Investfinance.pro – Долар зміцнився на тлі новин про торговельні угоди, які викликали хвилю оптимізму – учасники ринку сприйняли їх як попередній сигнал про те, яким може бути перебіг подій у наступні 100 днів роботи адміністрації Трампа. Однак, на думку аналітиків Macquarie, інтерес до диверсифікації активів подалі від американської валюти, швидше за все, збережеться. Це пов’язано з триваючими сумнівами щодо здатності США надійно виконувати свої боргові зобов’язання – так званим «ризиком контрагента», який не зникне сам по собі.
Macquarie зазначає, що значне ослаблення долара в березні і квітні було не тимчасовим, а структурним: інвестори почали сприймати США як менш надійного фінансового партнера. Ці побоювання, незважаючи на нещодавні дипломатичні зусилля США, не розвіюються.
Індекс долара впав майже на 10% з початку другого терміну президента Трампа, що є найбільшим падінням за останні десятиліття, яке спостерігалося в початковий період роботи нової адміністрації. Така динаміка відображає зростаючий скептицизм інвесторів щодо американських активів. Причинами стали жорстка торговельна політика Білого дому, внутрішньополітична нестабільність та занепокоєння щодо довгострокової стійкості фіскальної та боргової політики США.
Хоча наступні сто днів можуть ознаменуватися «компромісами та переговорами» між США та їхніми ключовими союзниками, Macquarie вважає, що негативні структурні тенденції продовжуватимуть обмежувати потенціал для зміцнення долара.
«Різке знецінення долара, яке спостерігалося в лютому-квітні, навряд чи буде повністю компенсоване, навіть якщо США скасують всі раніше введені тарифи. Без суттєвих політичних змін всередині країни цей процес є незворотнім», – підкреслюється в дослідженні.
У довгостроковій перспективі долар може втратити статус головної світової валюти-притулку. Дії адміністрації Трампа, на думку Macquarie, підірвали довіру до американських інституційних механізмів, включаючи систему стримувань і противаг. Це посилює необхідність глобальної диверсифікації від долара як базового активу.
«Долар дедалі менше розглядатиметься як безальтернативна резервна валюта, а дедалі більше – як один з кількох порівнянних варіантів поряд з євро», – підсумовують експерти Macquarie.
«Це саме той ризик, з яким долару доведеться зіткнутися в майбутньому, особливо після закінчення поточної фази технічної паузи на ринку», – зазначають вони.